（原标题：至正股份拟收购众人引线框架龙头偷偷撸改成什么了，“蛇吞象”式并购或为保壳？）

21世纪经济报谈记者 张赛男 上海报谈

A股商场并购交游抓续活跃。

10月23日晚间，至正股份（603991.SH）公告，拟通过要紧金钱置换、刊行股份及支付现款的模样径直及盘曲取得所在公司AAMI之99.97%股权并置出上市公司全资子公司至正新材料100%股权，并召募配套资金。

据悉，AAMI（先进封装材料海外有限公司）系众人前五的半导体引线框架供应商，产物在高精密度和高可靠性等高端应用商场领有较强的竞争上风，全面投入汽车、计较、通讯、工业、花费等应用畛域，平常粉饰众人主流的头部半导体IDM厂商和封测代工场。

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至正股份主如若从事线缆用高分子材料、半导体专用开采业务。这次收购完成后，将通过置入半导体引线框架的研发、联想、坐褥与销售业务上市公司，专注于半导体封装材料和专用开采，落实上市公司聚焦半导体产业链的计谋转型所在。

受此音讯影响，至正股份已一语气多日涨停。10月25日，公司再度开盘即一字涨停，报79.87元。

并购众人引线框架龙头

具体来看，本次并购分为两步。在境内，至正股份拟通过要紧金钱置换、刊行股份及支付现款的模样收购AAMI表层出资东谈主抓有的干系权利份额偷偷撸改成什么了，包括嘉兴景曜、滁州智元两支基金中北京智路看成GP领有的沿路财产份额和干系权利，嘉兴景曜、滁州广泰两支基金之LP的沿路财产份额和干系权利，以及滁州智合1.99%股权。

在境外，上市公司拟通过刊行股份及支付现款的模样收购ASMPT Holding抓有的AAMI 49.00%股权，在上市公司取得AAMI适度权的同期，AAMI将支付现款回购香港智信抓有的 AAMI 12.49%股权。同期，上市公司向不跳跃35名特定投资者刊行股份召募配套资金。

本次交游不会导致上市公司适度权发生变更，交游完成后，上市公司的实质适度东谈主仍为王强。

而港股上市公司 ASMPT（股票代码：0522）的全资子公司 ASMPT Holding将成为上市公司的第二大鼓励，抓股比例展望不低于20%。

ASMPT是众人起头的半导体封装开采龙头，AAMI则是众人前五的半导体引线框架供应商，客户平常粉饰众人主流的头部半导体IDM厂商和封测代工场，产物平常应用于汽车、计较、通讯、工业、花费等下流畛域。

至正股份示意，本次交游有助于上市公司得回先进的引线框架金钱，成为A股商场在引线框架赛谈的稀缺标的，擢升上市公司的抓续运筹帷幄智商，落实向半导体行业转型的发展计谋。

同期，本次交游完成后AAMI适度权注入上市公司，将哄骗上市公司平台抓续发展，进一步助力夯实境内半导体产业链的自主可控，尤其是补足境内产业链面向高精密度、高可靠性等高端应用畛域的短板，擢升半导体产业链供应链韧性和安全水平，并通过中枢原材料的供应助推国产半导体产业向高端畛域迈进，助力我国新质坐褥力的发展。

“蛇吞象”式并购

本次交游前，至正股份主要业务包括电线电缆、光缆用绿色环保型聚烯烃高分子材料的研发、坐褥和销售以及半导体专用开采的研发、坐褥和销售。自2022年运行，公司向半导体行业实行计谋转型。2024 年上半年，至正股份半导体专用开采业务生意收入占比超30%。

通过这次并购，至正股份将进一步转向半导体业务。

AAMI是众人前五的引线框架供应商，而引线框架是半导体封装中不能或缺的基础材料之一，具备电气王人集、机械撑抓、热处置等中枢功能，径直影响芯片制品的电气特质、可靠性、散热性等要害意见。

这次交游受包涵的点还在于并购两边体量的互异。天然本次交游标的金钱的预估值及交游价钱尚未细则，但从营收来看，本次交游是一次“蛇吞象”式的并购。

2022年、2023年，先进封装营收永诀为31.3亿元、22.07亿元，净利润永诀为3.1亿元、2285.1万元。本年上半年，先进封装营收、净利润永诀为11.56亿元、3251.61万元。章程本年6月底，先进封装总金钱为39.61亿元，净金钱为29.95亿元，货币资金余额为10.23亿元。

而至正股份则自2019年以来堕入赔本，2023年及本年上半年，至正股份营收永诀为2.39亿元、9825.23万元，净利润永诀为-4442.35万元、-618.63万元。章程本年6月底，至正股份总金钱为6.05亿元，净金钱为2.5亿元，货币资金余额为4329.18万元。

进一步分析至正股份财务数据，其已接近退市红线。凭据退市新规，沪深两市主板赔本企业退市风险警示纪律为，“利润总和、净利润、扣非净利润三者孰低为负值”，且生意收入不及3亿元。

这也被商场觉得，至正股份这次重组或为保壳。

值得指出的是偷偷撸改成什么了，至正股份停牌前夜，公司股价曾出现抓续涨停。10月8日、10月9日、10月10日，至正股份一语气三个交游日内收盘价涨幅偏离值累计达20%。