（原标题：被迫投资强势上位 基金司理“明星”光环渐淡）擦玻璃 裸舞

证券时报记者 安仲文

被迫投资的指数基金，正渐渐淡化以明星基金司理为中枢卖点的公募传统竞争形态。

刻下，低资本、高恶果的指数家具，对明星基金司理的事迹组成了降维打击，成为头部公募转型升级、解脱个东说念主依赖的中枢握手，也成为头部公募达成鸿沟二次增长的中枢引擎。中基协最新发布的2024年三季度各项资管业务月均鸿沟数据，对此已有所考证——11月份指数基金在股基刊行份额中的占比高达90%。

多位基金东说念主士以为，跟着市集有用性增强，追捧明星基金司理的趋势正在慢慢调动，因为慑服指数的难度大幅加多，越来越多的资金愈加眷注高恶果的指数家具。

明星基金司理碰到“敌手”

Wind数据娇傲，适度当今，全市集基金家具中，年内事迹最高的4只家具为清一色的指数基金。其中，华安基金旗下的华安北证50指数基金年内收益率高达83%，名挨次四的易方达创业板中盘200ETF基金，年内亦有68%的较高收益。比拟之下，在主动权利类基金家具中，名次最高的家具年内收益率仅约55%，过期最强指数基金约28个百分点。

具体来看，年内证明最强的主动权利类家具为国融融盛龙头严选基金，当今录得的55%年内收益率，在一定流程上收成于本人较小的鸿沟。适度三季度末，该基金的钞票鸿沟尚不及8亿元。与此变成对比，主动权利基金司理所管家具的鸿沟越大，赢得较好事迹也就越有挑战。比如，张坤所管的易方达蓝筹精选基金目客岁内收益率为3%，该基金鸿沟高达440亿元;朱少醒处分的富国天惠基金目客岁内收益率约2%，该基金鸿沟也高达293亿元。

从“迷你”基金崛起而来的信澳新动力产业基金，更是一个典型。该基金在2019岁首的钞票鸿沟约为8亿元，诈欺“船小好掉头”和选股的上风，信澳新动力产业基金在2019年达成了94.11%的高收益，创下积年收益高点。2019年底，该基金的鸿沟攀升至30亿元，本年三季度末又涨至67亿元，而跟着鸿沟的赓续增长，其获取好事迹的难度也在加多，本年以来的收益率仅约10%。

华南地区的一位基金东说念主士以为，单只基金的鸿沟快速增长，在特别流程上会成为事迹的“绊脚石”。初期，基金公司不错阐扬基金司理的个东说念主能动性，在家具鸿沟相对较小的情景下达成高收益，随后高收益又成为勾引投资者的“卖点”，促使基金鸿沟快速放量。不外，在家具鸿沟放量后，基金司理的选股难度与获取市集逾额收益的难度也在不断攀升，反过来又影响了投资者的持基体验，导致公募以明星基金司理为中枢的发展之路走向瓶颈期。在此布景下，越来越多的基金公司也初始在鸿沟、事迹上，寻求新的增长计谋。

低资本上风深受细心

以ETF为代表的指数基金，正被越来越多的基金公司视为转型升级的黄金握手。

“基金公司平台化发展的一大中枢即是指数家具，明星基金司理的任用资本太贵，且一家基金公司要思庄重发展也不可过于依赖少数几个明星基金司理。”深圳地区一家公募高管经受证券时报记者采访时暗意，低资本的指数基金家具，对基金公司解脱个东说念主IP险些是“暂劳永逸”的计谋。对基金公司而言，指数基金家具还大幅度裁汰了股票操作的东说念主力资本、照顾参加。

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快速发展的被迫投资理念，在特别流程上为公募基金的鸿沟增长提供了中枢力量。数据娇傲，适度2024年11月初，国内被迫指数型基金鸿沟达到了3.5万亿元，比拟之下，泛泛股票型基金(0.6万亿元)和偏股搀杂型基金(2.2万亿元)的总鸿沟仅为2.8万亿元。

另一家头部公募的高管也向证券时报记者强调，跟着A股市集机构投资者群体的不断壮大，市集恶果也在不断提高，终点是投资于细分行业和主题的基金家具，岂论所以获取阿尔法为目标的主动投钞票品，还所以获取市集贝塔为目标的被迫投钞票品，鸿沟齐速即得到了膨胀。当某个行业的基金鸿沟达到该行业市值的一定比例后，时常对应着其行业里面阿尔法的拘谨与贝塔收益的暴露。

指数投资已成巨匠趋势

不问可知，在公募高质料发展之路上，具备被迫投资特征的指数基金势必饰演着病笃的扮装，正慢慢淡化明星基金司理个东说念主流量对基金鸿沟发展的影响。

中基协最新发布的2024年三季度各项资管业务月均鸿沟数据娇傲，在非货公募月均鸿沟名次中，位列榜首的易方达基金，月均鸿沟达到1.23万亿元，较二季度增长915亿元，广发基金的月均鸿沟同期也增长700亿元。

指数基金大爆发带动公募基金鸿沟增长的趋势，还在进一步强化，并对股票市集产生了潜入影响。在刚刚夙昔的11月，股票型基金刊行份额创下近9年新高，当月股基刊行份额达到1046亿份，其中被迫化的指数基金占比高达90%，刊行份额高达966亿份。在很猛流程上，这也刷新了基金持有东说念主对指数基金的融会，异日或将进一步调动公募基金的竞争形态。

上海一家公募的总司理助理在经受证券时报记者采访时暗意，指数投资已成为巨匠趋势，被迫基金的钞票鸿沟赓续扩大，异日投资者获取逾额收益的难度会加多，因为中国市集的有用性在提高，包括机构投资东说念主比例在提高，同期监管机构正在加大监管力度。

“追捧明星基金司理的趋势正在慢慢调动，因为慑服指数的难度正在加多。”曾任职于嘉实基金的一位基金司理也向证券时报记者暗意，在当今的环境下，联系于巨匠市集，于A股市集获取逾额收益要容易一些，因此不少投资者还是相对追捧传统边幅的主动处分型基金，但这种趋势也正在调动，因为在A股获取逾额收益、慑服市集的基金初始变少。

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